东兴证券：快递10月数据点评：件量增速降至较低水平，双十一热度略低预期

事件：10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%，件量同比增速降至年内最低水平。 点评： 件量增速降至较低水平，双十一热度略低预期：10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%。7月以来反内卷趋势逐渐成型，件量增速都处于较低水平。10月件量增速进一步下降，我们认为与今年双十一热度下降有一定关系。双十一持续时间不断延长，叠加消费降级的现状，使得消费者面对大促时更加理性，冲动消费减少。 通达系单票收入环比回升，但提升幅度有所分化：10月申通、韵达、顺丰件量同比增速较上月皆有较明显下调，圆通增速环比也小幅下降，其中韵达件量增速降幅较大，年内件量同比首次负增长。圆通对提升市场份额的诉求较强，维持了相对较高的件量增速。 价格方面，通达系三家上市公司单票收入环比继续回升，但回升幅度有所分化。申通、圆通与韵达10月单票收入环比分别提升2.8%、0.9%和4.5%。结合件量增速可以发现，件量增速较高的圆通单票收入环比增长最低，而件量下滑的韵达单票收入提升最明显。这说明不同公司在10月的策略出现了较明显的分化，圆通倾向于提升份额，而申通韵达倾向于提价。 反内卷以