国联证券：江中药业（600750）-业绩符合预期，盈利能力持续提升

江中药业(600750) 事件 公司披露2024年半年报，实现营收21.73亿元，同比下降8.02%；归母净利润4.89亿元，同比增长8.66%；扣非归母净利润4.71亿元，同比增长13.06%；单Q2实现营收9.45亿元，同比下降7.08%；归母净利润2.22亿元，同比增长7.11%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长9.41%。业绩符合预期。 非处方稳定增长，处方药和大健康产品短期承压 2024H1公司非处方药类产品实现收入17.25亿元，同比增长2.64%，毛利率75.05%同比增加2.20pp；处方药类产品实现收入2.36亿元，同比下滑27.79%，毛利率49.62%，同比下降22.03pp，主要由于部分产品集采未中标引起产品结构变化、整体收入规模下降，导致毛利率下降；大健康产品及其他实现收入1.94亿元，同比下滑41.74%，毛利率40.94%，同比增加7.02pp，主要由于部分产品业务拓展进度较去年同期放缓，且产品结构变化，导致收入规模下降、毛利率上涨。 盈利能力持续提升，实现中期分红 2024H1公司毛利率69.04%(yoy+1.05pp，下同)，销售费用率35.94