平安证券(香港)有限公司：宏观策略报告：超预期鹰派的美联储，被低估的沃什-260629

核心观点 北京时间6月18日凌晨沃什首次主持美联储议息会议，整体表态超预期鹰派，美股、黄金随即大幅下跌。但笔者认为，沃什此番表态并非纯粹强硬，而是借此次会议布局，推进美联储货币政策体系改革，取得引导市场预期的主导权。市场对加息的担忧短期内还会维持，但笔者认为美联储最终加息的概率有限，而点阵图反映部分票委认为的2次或3次加息发生的可能性极低。如果通胀和就业数据在三季度末出现走弱，沃什在四季度可能再度推动降息的讨论。 美联储独立性的加强，美伊冲突缓和，有利于稳定通胀预期，长端美债利率水平受控，美元指数走强，非美国家有机会增加美债配置需求，对于阶段性缓和美国债务问题有积极作用，这可能也是当前美国政府当局支持美联储独立性的重要原因。“美元贬值交易”阶段性逆转，短期内黄金预计表现不佳，长期配置价值需要等美联储货币政策再度宽松转向才能再次突显。