西南证券：奥马电器（002668）-冰箱出口龙头，聚焦主业再启航

奥马电器(002668) 投资要点 事件：公司发布]2023年报，报告期间公司完成对TCL家用电器（合肥）有限公司（以下简称合肥家电）的收购。2023年合肥家电纳入并表范围，并表后公司实现营收151.8亿元，同比增长93.6%；归母净利润7.9亿元，同比增长85.7%；扣非净利润7.1亿元，同比增长67.4%；单季度来看，Q4公司实现营收70.9亿元，同比增长23.6％；归母净利润1.9亿元，同比增长39.3%；扣非后归母净利润1.3亿，同比增长40.3%。 收购合肥家电增厚营收，外销带动增长。分经营主体来看，奥马冰箱/合肥家电营收分别为109.3亿元/43.7亿元，分别同比增长39.2%/12.4%；分产品来看，公司2023年冰箱（冰柜）产品/洗衣机产品分别销售1419万台/256万台，分别实现营收129.9亿元/20.3亿元，其中冰箱产品营收同比增长67.8%，洗衣机产品为收购合肥家电后新增业务；分区域来看，公司2023年境内/境外分别实现营收49.4亿元/102.4亿元，分别同比增长32.6%/67.4%，外销的高景气度增长带动公司营收规模提升。 外销占比提升，带动毛利率改善明显