华龙证券：人形机器人行业点评报告：行业迎来供给侧改革，政策“去伪存真”下龙头红利凸显

事件： 国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境。 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障产业有序发展；二是加快关键核心技术攻关，支持企业、高校、科研院所等围绕“大小脑”模型协同、云侧与端侧算力适配、仿真与真机数据融合等技术进行攻关，解决产业卡点堵点问题；三是推动训练与中试平台等基础设施建设，促进全国范围内具身智能技术、产业资源整合和开放共享，加速具身智能体在真实场景中落地应用。 观点： 政策意在优化供给侧，头部企业红利凸显。发改委的指引标志着行业监管开始介入，旨在避免低水平重复建设和资源浪费。我们认为，此举措将促使市场资源向技术领先、具备真实商业化能力的头部企业集中。优必选近期连续获得包括九江项目在内的大额订单，全年订单总额已达13亿元，正是政策所鼓励的“差异化、高价值”产品获得市场认可的明证。在“防扎堆”的导向下，已建立起品牌、技术和订单壁垒的龙头企业，其市场份额和竞争优势有望进一步强化。 产