东吴证券：专用设备行业点评报告：半导体设备：爱德万FY26Q1业绩验证行业高景气，看好国产测试龙头复制其成长路径

投资要点 事件：爱德万发布FY26Q1业绩，业绩创历史新高。FY26Q1公司营收3675亿日元（约152亿元人民币），同比+39%；净利润1748亿日元（约72亿元人民币），同比+94%；毛利率达69.5%，同比提升约4.4pct。业绩超预期主要受益于下游AI需求拉动GPU、ASIC及高性能DRAM测试需求增长，主力平台V93000持续放量，叠加收入增长带来规模效应。分业务看，SoC测试收入2596亿日元，同比+35.7%、环比+9.4%，占总收入70.6%；存储测试收入480亿日元，同比+43.3%、环比+30.4%，占总收入13.1%。 爱德万深度绑定英伟达，构筑全球AI芯片测试壁垒。爱德万较早进入英伟达供应链，自研发验证阶段即嵌入GPU测试流程，测试程序与芯片设计深度耦合，并贯穿晶圆测试至量产测试全流程。当前爱德万为英伟达AIGPU项目核心测试设备供应商，V93000广泛用于GB200、GB300等高端GPU测试，并在HBM测试领域占据全球领先地位。测试方案开发通常需要6—18个月，一旦完成芯片设计厂、晶圆厂及封测厂认证，替换成本极高，由此形成较强的平台黏性。 中国台湾承接英伟达