国金证券：耐用消费产业行业研究：美棉期货价格预期温和向上；逸仙电商26Q1护肤持续高增

核心观点 供给缺口扩大下美棉期货价格预期温和向上，关注受益棉纺企业。美棉期货市场上周经历较深回调，最低到77美分/磅；本周美元走弱对棉价提供一定支撑，价格从低位小幅反弹，但周五再度受原油下跌拖累。ICE美棉12月合约周五收盘报79.51美分/磅，较5月22日的77.34美分相比有所上涨，呈现探底回升格局。 逸仙电商发布26Q1业绩，护肤业务高速增长。5月26日逸仙电商发布2026年一季报，公司26Q1收入10.2亿元人民币，同比增加22.5%且连续6个季度实现增长。分业务来看护肤收入同比持续高增58.5%至5.742亿元，占比由2025年53%提升至58.5%，成为公司增长主动力，彩妆26Q1收入同比下降5.0%。26Q1公司净亏损为6193万元，较上年同期的净亏损560万元同比有所扩大。 行业数据跟踪： 4月服装零售增速环比持续放缓。4月服装零售同比增长3.6%，环比有所降速。我们认为最差的时候已经过去。鉴于服装板块的弹性和改善空间，建议对服装零售保持乐观，看好未来增长潜力。 细分行业景气指标：运动户外（稳健向上）、男装（底部企稳）、女装（底部企稳）、家纺（拐点向上）、中游代工（稳健