华金证券：新股覆盖研究：新恒汇-250602

新恒汇(301678) 投资要点 下周四（6月5日）有一家创业板上市公司“新恒汇”询价。 新恒汇（301678）：智能卡业务是公司的传统核心业务，主要包括智能卡芯片关键封装材料柔性引线框架产品的研发、生产和销售。公司2022-2024年分别实现营业收入6.84亿元/7.67亿元/8.42亿元，YOY依次为24.77%/12.13%/9.83%；实现归母净利润1.10亿元/1.52亿元/1.86亿元，YOY依次为9.38%/38.58%/22.07%。根据公司管理层初步预测，公司2025年1-6月营业收入较上年同期增长3.80%至12.25%，归母净利润较上年同期增长0.78%至8.40%。 投资亮点：1、公司深耕智能卡业务领域，系国内唯一实现核心封装材料柔性引线框架量产的企业，目前全球市占率领先。公司控股股东和实控人为清华校友虞仁荣和任志军；其中，虞仁荣系韦尔股份创始人及实控人，任志军曾担任紫光同芯母公司紫光国微的副董事长兼总裁，均具备丰富的产业经验。智能卡业务是公司的传统核心业务，2024年在公司营收中占比约七成；该业务主要采用一体化的经营模式，自产关键封装材料柔性引线框架用于智能卡