中银证券：上半年工企利润数据点评：“扩内需”仍是稳定工业企业盈利能力的关键-260727

“量”、“价”因素共同支撑当期工业企业盈利表现。采矿业盈利能力维持韧性。高技术产业盈利能力表现突出。 国家统计局网站7月27日信息显示，2026年上半年（下文简称“上半年”）全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业”）实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%，增速较1-5月微幅放缓0.1个百分点；工业企业营业收入利润率为5.7%，较1-5月上升0.1个百分点。从单月数据看，6月工业企业利润总额同比增长15.1%，增幅较5月收窄6.0个百分点。但整体而言，上半年工业企业利润整体延续较快增长。 营业收入、成本方面，上半年工业企业营业收入同比增长6.5%，增幅较1-5月走扩1.0个百分点，每百元资产实现营业收入72.3元，较1-5月增加1.2元。上半年工业企业营业成本同比增长5.9%，增幅较1-5月走扩1.2百分点。 从“量”、“价”角度看，上半年工业生产活动维持活跃，价格端对工业企业盈利的提振作用较为明显。一方面，上半年工业增加值同比增长5.4%，增速与1-5月持平，均维持较明显增幅，工业生产维持良好增势，生产端对工业企业盈利仍能形成有效支撑。另一方面，上半年PPI、生产资料P