华源证券：建筑材料行业周报：地下管网或成“城市更新”大时代的弹性首选

投资要点： 地下管网投资被重点提及，或成“城市更新”时代的弹性首选。十四届全国人大四次会议3月6日下午3时举行经济主题记者会。国家发改委主任郑栅洁在记者会上表示，今年工作重点是消费、投资两个方面。在投向上，推进“十五五”规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资行动。比如，将推进“六张网”和重点领域建设，今年初步估算这些方面的投资将超过7万亿元。其中“六张网”就是水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网。我们认为，相对于其他五张网，市场对于地下管网投资的重要性认知不足。我们认为，当前我国的城市已经结构性出现“老龄化”，这直接影响着我国的城镇化发展能否顺利的由高速发展时期进入高质量发展时期，“城市更新”势在必行。而其中，我们认为地下管网之于城市类似于血管之于人体，血管健康将直接影响人类寿命，而地下管网的质量也将成为“城市更新”以及城市可持续发展的重要前提。根据我们测算，“十五五”期间，年均地下管网更新改造工程对应的管材市场空间约为3500亿元（假设管材投资占比为35%），年均需求较2024年增长32%（根据观研天下，2024年地下管网改造市场规模约2653亿元），或成为