万联证券：传媒行业跟踪报告：国内首部获证AI长片上线爱奇艺，7月197款游戏版号获批

行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌5.37%，居市场第29位，跑输沪深300指数8.02pct，跑输创业板指数6.89pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅25.75%。 国内首部AI长片《奇谭：纸刃渡荒墟》获证上线爱奇艺。我们认为作为首部走通“AI全流程制作—备案申请—内容审核—取得网络剧片发行许可证—平台上线播出”全流程的AIGC网络故事片，《奇谭：纸刃渡荒墟》的正式获证上线标志着我国AIGC影视创作从技术验证阶段正式迈向规范化、商业化落地阶段。该片全程依托人工智能技术完成标准化影视制作，率先构建适配长篇叙事的AIGC全流程制作体系，建立了从创意策划、提示词工作流搭建、视觉资产生成、AI智能转绘，到4K高清输出、后期精修的标准化技术链路。建议关注（1）IP储备丰富、具备AI内容落地场景的平台型公司；（2）积极布局AI工作流、具备先发优势的头部制作公司；（3）布局算力基础设施和AI视频模型的底层工具链公司。7月197款游戏版号获批，创年内单月新高。我们认为此次版号发放数量维持高位，发放节奏延续稳步增长态势，行业供给端持续释放的信号明确。截至7月底，2026年过审游戏版号（不