东吴证券：康缘药业（600557）-2026年中报点评：业绩恢复增长，管线进展顺利

康缘药业(600557) 投资要点 事件：2026年上半年，公司实现营业收入16.61亿元（+1.21%，同比，下同），归母净利润1.47亿元（+3.36%），扣非归母净利润1.29亿元（+7.46%）；单Q2季度，公司实现营收8.30亿元（+8.66%），归母净利润0.68亿元（+15.14%），扣非归母净利润0.57亿元（+49.80%）。 渠道拓展多维发力，院内外市场同步突破：公司积极推进营销体系改革，渠道建设成效显著。院外市场方面，新零售、OTC、BD代理及渠道商销四大板块整体增速良好，参乌益肾片在618期间首次登顶线上销量榜首；B2C渠道主要与阿里、京东等平台合作。院内市场方面，公司聚焦独家品种学术推广，心脑血管领域成立独立平台加速新品准入，同时系统推进学术推广合规体系建设。此外，2026年7月发布的《国家基本药物目录（2026年版）》中，公司共51个产品入选，其中金振口服液、杏贝止咳颗粒、腰痹通胶囊、桂枝茯苓胶囊等7个独家品种入选，独家中药品种数量位居行业前列，为后续市场放量奠定坚实基础。 在研管线加速推进，创新品种进入集中收获期。公司坚持“创新驱动”发展战略，中药、化药、