德邦证券：医药行业周报：医药否极泰来？详解结构机会

行情回顾：2023年7月10日-7月14日，申万医药生物板块指数上涨0.9%，跑输沪深300指数1%，医药板块在申万行业分类中排名第12；2023年初至今申万医药生物板块指数下跌6.7%，跑输沪深300指数7.4%，在申万行业分类中排名第24位。本周涨幅前五的个股为百花医药（15.32%）、海欣B股（10.15%）、智飞生物（9.78%）、甘李药业（9.71%）、皓元医药（9.14%）。医药行情或即将否极泰来，结构机会纷呈：基本面：院内明确恢复（23M1-5医保支出+23%）+政策边际向好（续约规则利好存量）；估值及配置：估值和配置底部；已连跌2年，调整3年；当前胜率和赔率双高！各细分板块观点：1）创新药：整个行业处于泡沫消化后分化重启的周期低点，医保续约新规发布，明确利好发展，叠加宏观利好因素，下半年主线做多，值得重点布局；2）仿转创：部分标的集采逐步出清，创新管线兑现在即，估值有望从修复演变为成长行情，仿创为大市值板块，且筹码结构较好；3）中药：板块回调主要系高点下Q2业绩环比下滑预期的回调，我们认为中药板块基本面没有变化，短期资金层面回调后，高确定性与低估值对应下，板块性价比再度