东莞证券：锂电池产业链跟踪点评：11月电池销量同比高速增长

事件： 2025年11月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。 点评： 11月新能源汽车产销再创新高。根据中汽协数据，2025年11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，环比分别增长6.09%和6.30%，再创月度新高。其中，纯电动销量117万辆，同比增长28.9%，环比增长5.50%；插电式混动销量65.2万辆，同比增长7.9%，环比增长7.77%。1-11月新能源汽车产销分别为1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。其中，纯电动销 量951.5万辆，同比增长41.2%；插电式混动销量526.1万辆，同比增长16.4%。11月新能源汽车渗透率53.2%，环比上升1.6pct；1-11月渗透率47.5%。11月新能源汽车出口30万辆，同比增长2.6倍，环比增长17.3%，占出口总量的41.2%；1-11月出口231.5万辆，同比增长1倍，占出口总量的36.5%。 11月电池销量同比高速增长。根据电池联盟数据，产量方面：11月我国动力和其他电池产量176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%。销量方面：11