东吴证券：中闽能源（600163）-2026年半年报点评：风光短期承压，抽蓄注入打开增量空间

中闽能源(600163) 投资要点 事件：公司公告2026年半年度报告。 追溯调整口径下业绩承压，风资源、电价及税收政策影响利润释放。2026H1公司实现营业收入11.03亿元，同比-0.12%；归母净利润3.47亿元，同比-7.29%；扣非归母净利润2.90亿元，同比-3.76%。2026年上半年，风资源状况不及2025年同期、福建省外项目限电率同比上升，叠加市场化交易影响，综合电价同比下降；营业成本同比+3.75%，对盈利形成一定压力;其他收益同比-47.50%，主要受陆上风电增值税即征即退政策调整影响，叠加个别项目所得税优惠政策变化，利润端承压。 抽蓄注入托底总电量，风光发电仍受资源及限电影响。2026H1公司累计发电量20.90亿千瓦时，同比+2.87%；上网电量20.47亿千瓦时，同比+2.84%。分类型看，福建风电上网电量12.44亿千瓦时，同比-0.54%；抽水蓄能6.92亿千瓦时，同比+10.91%；黑龙江风电0.79亿千瓦时，同比-6.88%；生物质发电0.23亿千瓦时，同比+10.08%；新疆哈密光伏0.08亿千瓦时，同比-11.68%。抽蓄电量增长抵消风电、光伏下