东吴证券：高测股份（688556）-光伏主业承压，半导体等新业务多点突破

高测股份(688556) 投资要点 营收稳步提升，业绩因计提减值承压：2026H1公司实现营收15.83亿元，同比+9.1%，主要系硅片及切割加工服务收入稳步增长。归母净利润-4.90亿元，扣非归母净利润-5.26亿元，亏损同比扩大，主要系公司基于审慎性原则，针对部分应收账款和部分资产计提相应减值准备，26H1对应收款项及相关资产计提减值准备合计3.76亿元，其中信用减值损失0.96亿元、资产减值损失2.80亿元，叠加光伏行业开工率偏低、产品价格持续处于低位所致。2026Q2公司单季实现营收7.91亿元，同比+3.3%，环比-0.1%；单季归母净利润-4.40亿元，扣非归母净利润-4.53亿元，亏损同、环比扩大。 盈利能力大幅承压，费用管控持续优化：2026H1公司毛利率为3.3%，同比-8.4pct，主要系钨丝金刚线采购成本上升所致；销售净利率为-31.0%，同比-24.8pct。期间费用率为18.5%，同比-2.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/9.1%/5.3%/2.1%，同比分别-0.5/-0.6/-0.9/-0.7pct。2026Q2单季毛利率转负至-