开源证券：综合行业周报：功率半导体单柜价值量有望提升6-8倍，BloomEnergy与Brookfield合作框架翻5倍

功率半导体：AI单机柜价值量有望提升6-8倍，多家公司发布二轮涨价函 根据英飞凌，当前125kW主流机柜功率器件BOM成本约1.2万-1.5万美元，价值集中于功率密度最高的板卡侧，其中GPUBoard单项即贡献超三分之一。AI算力需求推动机柜功率由120-125kW向600kW-1MW高压大功率架构演进，800VHVDC高压母线成为突破600kW的物理必要条件，单机柜功率半导体价值量有望实现6-8倍扩张（安森美方案约单机柜11.5万美元、英飞凌方案单机柜超10万美元）。同时，士兰微、芯联集成等国内龙头再发涨价函，第三季度产品调价15%-25%，行业景气度持续上行，完整功率器件IDM厂商有望充分受益。 燃料电池：BloomEnergy签订250亿美元大单，FuelCell斩获380兆瓦大单 本周燃料电池板块接连落地AI电力大单，景气度显著提升。BloomEnergy与资管巨头Brookfield的AI电力项目融资合作规模由50亿美元扩大至250亿美元、翻五倍。FuelCellEnergy则与FitEnergyUSA合作，为数据中心提供最高达380兆瓦清洁、稳定的现场电力供应，首批30MW