国金证券：家电行业研究：6月家电社零同比降幅明显收窄，关注下半年消费修复机会

6月家电社零同比降幅明显收窄，关注下半年消费修复机会 据国家统计局数据，2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，较5月同比下降0.6%明显改善，其中家用电器和音像器材类零售额为1249亿元，同比下降8.7%，较4月、5月同比下降15.0%、15.6%明显收窄，Q2家电消费筑底判断逐步得到验证。我们认为，6月家电社零降幅收窄主要来自去年同期高基数压力缓解，随着以旧换新政策刺激效应逐步减弱，同比压力有所下降。 展望后续，随着去年同期高基数进一步下降，预计家电社零同比压力将持续缓解，Q3去年同期基数继续走弱，Q4基数转负，家电终端销售同比降幅有望逐步收窄，行业景气度或呈现“前低后高”走势。同时，7月13日国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确支持家居家电消费智能化升级，推动智能家居设备互联互通以及由单品智能向全屋智能发展，并提出深入推进“人工智能+消费”，智能家居、AI终端及绿色消费趋势有望成为行业长期增长方向。 行业重点数据跟踪 1）市场与板块表现：本周沪深300指数-5.26%，申万家电指数-0.56%。个股中，本周涨幅前三名分别为奇精机械（+13.46%）、浙江美大（+9