国金证券：有色金属行业研究：铜现货愈发紧张，看好有色春季躁动

铜：本周LME铜价+4.38%到11665.00美元/吨，沪铜+6.12%到9.28万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数跌至-42.9美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一减少0.01万吨至15.89万吨，较上周四减少1.46万吨，本周各地区表现分化，总库存较去年同期的13.03万吨增加2.86万吨。冶炼端，因12月冶炼厂需求减少，据SMM，本周废产阳极板企业开工率为68.57%，环比下降10.14个百分点。预计下周开工率环比回升3.11个百分点至71.68%。消费端，据SMM，本周铜线缆企业开工率67.12%，环比增加0.22个百分点，同比下降28个百分点。前期订单支撑当前开工，但铜价持续上涨抑制下游采购，新增订单普遍疲软，仅零星补单，整体订单衔接出现断层；本周漆包线行业开机率78.8%，仅微幅回升0.07个百分点。周四铜价突破91000元/吨，下游企业成本压力陡增导致周度新增订单下降5.51个百分点。高铜价显著抑制下游需求，行业复苏动能不足。 铝：本周LME铝价+1.24%到2900.50美元/吨，沪铝+3.4%到2.23万元/吨。供应端，据SMM，本周四国