北大汇丰商学院：2025年第四季度粤港澳大湾区经济分析报告

2025 年四季度，大湾区经济与全国一致，延续“供强需弱”的特点，工业生产减速趋势阶段性缓解，服务业在赛事经济拉动下保持扩张，消费和投资增速进一步下降，预计四季度大湾区GDP 增长4.0%。但与全国不同的是，大湾区外贸出口小幅加速回升，进口和外商直接投资高速增长，进、出口贸易发展日趋平衡。展望2026 年一季度，“坚持内需主导”政策导向下，大湾区国补政策有望继续并扩展至服务消费，财政支出或将加快重大项目建设进程，推动消费增长、投资改善；中美关税摩擦暂缓叠加低基数因素，出口增速或将明显回升；预计经济增速略高于2025 年同期。需关注居民增收减负迟缓、民企投资热情不足、人民币升值对消费、投资、出口的拖累。