国金证券：青岛啤酒（600600）-业绩基本符合，升级节奏延续

青岛啤酒(600600) 3月26日，公司公告，23年收入339.37亿元，同比+5.49%；归母净利42.68亿元，同比+15.02%；扣非净利37.21亿元，同比+15.94%。23Q4收入29.58亿元，同比-3.37%；归母净利润-6.40亿元；扣非净利润-8.76亿元。 经营分析 Q4吨收入增速加速至7.5%，销量承压、结构趋势向好。 23Q4销量同比-10.1%，青岛/其他品牌/中高端销量同比-3.5%/-20.6%/+6.4%，销量虽因视频舆论事件承压，但公司主动优化、顶住压力实现升级（中高端占比+7pct）。 23年啤酒销售800.7万吨，同比-0.8%；啤酒吨价+6.3%到4172元。分产品看，23年青岛品牌/其他品牌同比+2.7%/-5.1%，中高档同比+10.5%至324万吨（占比+4.1pct至40.5%），中低端同比-13%，类经典向经典切换较顺利。23年经典、白啤持续快速增长，新推出的1L原浆、1L水晶纯生高端生鲜产品通过新鲜直达模式满足消费者对生鲜啤酒的需求。 分区域看，23年山东/华北/华南/华东/东南地区量同比+1%/-4%/+3%/-8%/-11%，