华鑫证券：2026年传媒年度策略：十五五启幕AI赋能媒介与内容新叙事

投资要点：转折点中看AI赋能文化传媒 2026年是十五五的起始年时代的β： 从PC时代进入移动互联网时代，新需求大于新供给的矛盾带来估值攀升，从电影、游戏、长短剧集及漫剧、直播电商等板块看，企业带来新供给即可享有PE估值弹性，当流量红利见顶，AI时代用户、内容、媒介三维关系如何续写新篇章？传媒板块兼具科技应用与可选消费双属性，用户代际变化对内容的新需求也带来新机遇。 自上而下看文化强国建设新叙事： 世界文化格局的每一次调整，均是国家经济政治军事力量格局深刻变动的集中反映。为什么2026年文化传媒具布局价值？其内核有两个变量，第一个变量，2G（Government政府端）即十五五建设启幕；第二个变量，AI的赋能，因AI技术国产化正在从“市场驱动”转向“政策驱动”，AI基建逐步夯实后对应用端也将持续加持。 转折点看AI赋能文化传媒新增量： 步入2026年，十五五开启后，从国央企到民企，均开启新一轮五年规划，也是企业需要思考如何承接下一个五年用户的新需求。在转折点看AI赋能，从工具的迭代到新业务的创收，均有望带来新增量。 投资要点：2026年看什么？ 2026年看国企借力AI践行文化强国：