开源证券：食品饮料行业周报：社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑牢消费修复基底

核心观点：白酒基本面筑底，性价比大众品迎来配置机遇 6月15日-6月18日，食品饮料指数跌幅为5.2%，一级子行业排名第26，跑输沪深300约8.6pct，子行业中肉制品（+0.5%）、其他食品（+0.0%）、软饮料（-1.9%）表现相对领先。本周消费板块回调较多，主因5月社零数据低于预期，2026年5月社零同比转负至-0.6%，其中汽车与家电拖累较多，我们观察到烟酒（+4.8%）、餐饮（+0.6%）增速也环比回落，应与淡季需求相对走弱有关。本周求是网发表文章《以更大力度提振消费》，顶层定调明确政策加码扩内需，为行业修复提供重要支撑。政策端有望从居民增收、稳定资产预期、优化消费场景、完善流通体系多维度出台长效举措，长期逻辑清晰，利好具备性价比的刚需大众品，一方面居民日常消费支出具备抗周期属性，下沉市场渠道扩张、平价产品迭代打开长期增长空间；另一方面促消费政策鼓励普惠型民生消费，受益于消费理性化趋势，性价比产品更易获得消费者青睐。短期看政策预期与实体经济终端数据存在阶段性背离，板块的分化格局仍将延续，仍然看好具备一定刚需属性的行业，如乳制品、调味品、餐饮供应链等。 白酒行业当前处于基本面