国金证券：石油化工行业研究：美以对伊朗军事行动爆发

本周行情综述 原油：春节期间由于AXIOS对美国可能对伊朗开战的报道，原油市场从僵持博弈阶段进入交易战争倒计时阶段。周五多国宣布撤侨。28日美国及以色列联合对伊朗发动空袭，伊朗发射导弹回击以色列及美国在中东的军事基地。当前原油价格自供需转为彻底的地缘驱动，以71美元/桶为例大约计入8-10美元/桶地缘风险溢价。关注后续是否实际影响供应以及影响持续时间。历史上看，除非地缘导致持续的供应大幅损失，否则一般主要以脉冲行情为主。截止2月26日，WTI现货收于65.21美元，环比-1.22美元；BRENT现货收于72.55美元，环比-0.73美元。EIA2月20日当周商业原油库存环比+1598.9万桶，前值-901.4万桶。其中库欣原油环比+88.1万桶，前值-109.5万桶。汽油库存环比-101.1万桶，前值-321.3万桶。炼厂开工率环比-2.4%至88.6%。美国原油库存上升，净进口量环比增加。美国产量1370.2万桶/天，美国净进口数据环比+21.3%。截至2月20日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至409部。 炼油：节后复工，私家车出行回落，汽油刚需减弱；基建、物流逐步恢复，但需求复苏