国金证券：今世缘（603369）-业绩超预期，省内持续下沉攻坚

今世缘(603369) 2026年8月17日，公司披露2026年中报：1）26H1公司实现营收64.4亿元，同比-7.4%；归母净利20.8亿元，同比-6.6%。2）26Q2实现营收21.1亿元，同比+14.1%；归母净利7.0亿元，同比+19.2%。 经营分析 营收拆分：（1）分产品：26H1特A+类/特A类分别实现营收37.4/23.1亿元，同比分别-13.2%/+3.4%；26Q2特A+类/特A类实现营收13.0/6.8亿元，同比+13.6%/+17.3%。期内公司主要系低基数下恢复性增长，相对而言~100元大众价位产品恢复较优，系大众价位需求韧性及淡雅等单品在该价位凭借性价比与产品认知使得势能上行。 （2）分区域：26H1省内/省外分别实现营收56.7/6.7亿元，同比分别-9.4%/+7.2%；26Q2分别实现营收18.4/2.3亿元，同比分别+14.3%/+21.7%。省内分区域来看：26Q2淮安/南京/盐城/苏南/苏中/淮海大区分别实现营收3.6/4.5/2.2/2.3/4.8/1.0亿元，同比+17.5%/+5.3%/+21.5%/+8.7%/+20.8%/+15.5%