开源证券：上市险企2026年1季报综述：业绩整体超预期，负债端高质量增长

1季报整体业绩超预期，负债端高质量增长 2026年1季度各上市险企归母净利同比增速由高到低分别是：新华保险（+10.5%）>中国太保（+4.3%）>中国平安（-7.4%，扣非-21%）>中国人保（-31.4%）>中国人寿（-32.3%），其中中国平安和中国太保公布营运利润，分别同比+7.6%、+3.6%。拆分利源，新华保险/中国太保/中国平安/中国人保/中国人寿保险服务业绩分别同比+31.5%/15.6%/+3.9%/+4.7%/-6.0%，投资服务业绩分别同比-5.9%/-54.3%/+3.2%/-101.9%/-120.2%，其中总投资受益同比变动分别为-56.7%/-8.1%/-38.6%/-56.0%/-33.7%。2026Q1末新华保险太保/中国/中国平安/中国人保/中国人寿归母净资产较年初分别+10.8%/5.8%/+1.8%/+3.4%/+0.5%。整体看，1季度受偶发性外缘政治冲突影响，股市出现波动，进而影响投资受益和投资服务业绩，拖累整体业绩表现，但投资端出现较大负增长的情况下，各公司盈利情况整体好于预期，部分保持同比正增，且归母净资产较年初均实现正增长。 存款迁移驱