国信证券：中国人寿拟减持杭州银行点评：国寿减持不改红利行情

8月20日，杭州银行发布公告称，中国人寿拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过110,092,230股（含本数），即不超过公司普通股总股本的1.86%。 国信金融观点：整体来看，我们认为本次减持行为系中国人寿自身出于资产配置及战略调整需要，并非行业统一性调整。在当前市场“资产荒”背景下，险资对于银行股热情仍高。此外，IFRS9准则实施后，权益投资对保险公司利润表波动的影响加大，本次减持完成后，预计将对中国人寿下半年投资收益及利润表现有一定平滑作用。维持行业“优于大市”评级，随着负债端规模的不断扩张，预计未来险企将进一步增持具有高分红、高资本增值、高ROE属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。 评论： 中国人寿本次减持或出于资产配置及投资收益需求 本次减持后，中国人寿将全面退出杭州银行股东行列。按当前股价估算，国寿或将兑现约14.9亿元收益。此前，中国人寿曾先后两次减持杭州银行股份，合计约22.7亿元，叠加公司此前所持有的1.1亿股份及历年分红，国寿投资杭州银行的财务投资回报率或超过160%。 新准则实施后，本次减持或