开源证券：建发股份（600153）-公司信息更新报告：归母净利润同比增长，美凯龙扭亏贡献主要增量

建发股份(600153) 收入微降利润增长，供应链运营业务稳健盈利，维持“买入”评级 建发股份发布2026年中报，公司收入微降，受美凯龙扭亏影响利润有所修复。我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.1、36.5、46.4亿元，EPS分别为0.76、1.26、1.60元，当前股价对应PE为11.5、7.0、5.5倍，公司供应链运营业务保持盈利，看好后续业绩企稳修复，维持“买入”评级。 归母净利润同比增长，美凯龙扭亏贡献主要增量 公司2026H1营收3037.84亿元，同比-3.7%；归母净利润9.89亿元，同比+17.6%；扣非归母净利润10.77亿元，同比+59.5%；经营性净现金流66.41亿元，同比-62.84%，系供应链采购付现增加；毛利率4.22%，同比基本持平。利润增长主要系：（1）美凯龙上半年实现归母净利润0.75亿元、扭亏为盈，同比增利6.0亿元；（2）供应链运营贡献归母净利润11.37亿元，同比-19.93%，主因部分新能源产品价格大幅波动；（3）房地产业务分部归母净利润-1.62亿元，同比减利1.73亿元，其中建发房产贡献归母2.95亿元，