东吴证券：普源精电（688337）-26H1营收同比+37%，光通信、解决方案为重要驱动力

普源精电(688337) 投资要点 业绩符合预期，营收利润双高增 2026年上半年公司实现营业收入4.9亿元，同比增长37%，归母净利润0.37亿元，同比增长129%；单Q2公司实现营收2.6亿元，同比增长36%，归母净利润0.14亿元，同比增长13%，业绩与预告一致，符合市场预期。公司业绩受汇兑影响较大：2026H1汇兑亏损约1130万元（2025H1汇兑收益约999万元），影响利润增速约131%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1归母净利润）。2026H1公司收入高增，主要受益于2026年上半年（1）高端产品：销售收入同比增长38%，其中高端数字示波器（带宽≥2GHz）收入同比增长40%。（2）光通信大客户：光通信领域，核心大客户销售收入同比增长352%，为拉动业绩增长的核心动力。（3）解决方案：实现销售收入1.1亿元，同比增长75%，其中SPQ数字化阵列测控系统收入0.44亿元，同比增长246%。 毛利率略有下降，规模效应大幅摊薄费用 2026年上半年公司销售毛利率54.6%，同比下降0.7pct；销售净利率7.6%，同比提升3.1pct。单Q2毛利率51.5%，同比下降