华鑫证券：计算机行业点评报告：UiPath（PATH）：Q1收入与ARR稳健增长，代理式自动化推进企业流程编排

事件 UiPath于2026年5月28日公布2027财年一季度财报。Q1公司实现营收4.18亿美元，同比增长17%；ARR为19.01亿美元，同比增长12%。公司实现GAAP经营利润2800万美元、Non-GAAP经营利润9200万美元，FY2027收入指引为17.76亿-17.81亿美元。 投资要点 收入与利润率表现稳健，ARR留存逐步企稳Q1 公司净新增ARR为4900万美元，基于金额的净留存率为109%，存量客户扩张较上一阶段有所稳定。Non-GAAP经营利润为9200万美元，对应Non-GAAP经营利润率22%，较上年同期约20%继续改善。经营现金流为1.32亿美元，Non-GAAP调整后自由现金流为1.30亿美元，叠加14.2亿美元现金、现金等价物和有价证券，现金储备和自由现金流为后续产品研发及销售投入提供空间。 大客户与RPO增长，企业级流程自动化是扩张主线 公司期末客户数约10550家，其中ARR超过10万美元客户数为2624家，同比增长11%；ARR超过100万美元客户数为374家，同比增长18%。期末RPO同比增长15%至14.13亿美元，cRPO同比增长17%至9.