东海证券：纺织服饰行业周报：安踏体育2023年业绩增长超预期，FILA品牌量利齐升

投资要点： 本周观点：安踏体育2023年业绩增长超预期，FILA品牌量利齐升。3月26日，公司公布2023年度业绩，实现收入623.56亿元，归母净利润102.36亿元，分别同比+16.2%/+34.9%，其中2023H2实现收入327.11亿元，归母净利润54.88亿元，分别同比+18.1%/+37.1%。FILA品牌强势增长（同比+16.6%，占比达到40.3%），DTC转型引领增长（同比+24.2%）。毛利率带动经营溢利率大幅优化，集团整体/安踏品牌/FILA品牌毛利率分别同比提升2.4pct/1.3pct/2.6pct至62.6%/54.9%/69.0%，经营溢利率分别同比提升3.7pct/0.8pct/7.6pct至24.6%/22.2%/27.6%。此外，公司签约NBA球星凯里·欧文成为安踏篮球产品代言人，并与国际奥委会签约成为国际奥委会2024-2027年的官方体育服装供应商。根据管理层指引，2024年安踏及斐乐零售额同增10-15%，迪桑特/可隆同增不低于20/30%。多品牌资产运作发力显效，公司有望持续高质量成长。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股