国信证券：保隆科技（603197）-2023年归母净利润同比增长77%，空气悬架出货同比增长126%

保隆科技(603197) 核心观点 2023年归母净利润同比增长77%。保隆科技2023年实现营收58.97亿元，同比+23%；实现归母净利润3.79亿元，同比+77%；单季度看，23Q4收入17.42亿元，同比+12%；实现归母净利润0.4亿元，同比-60%。24Q1实现收入14.83亿元，同比+25%，环比-15%；实现归母净利润0.68亿元，同比-27%，环比+70%。 公司24Q1毛利率同比增长1.21pct。公司23年销售毛利率为27.4%，同比-0.6pct，公司归母净利率为6.43%，同比+0.02pct。24Q1毛利率29.45%，同比增长1.21pct；归母净利润4.58%，同比下降3.25%，或因股权激励费用及新项目、新产品需求，研发费用同比增长47%等因素影响。 传统业务持续发力，公司份额业内领先。1）TPMS标配产品，公司23年销售 发射器5448万只，同比增长43%，稳居高位。2）气门嘴及平衡块市场需求 平稳，公司是全球最大轮胎气门嘴企业之一，完成TPMS气门嘴前瞻布局。3）金属管件核心从排气管转向新能源，推出液冷板等新产品，收入此消彼长。保隆空气弹簧占据国内