天风证券：交通运输从一超多小的竞争格局 ，看网约车市场的“功守道”

风起共享经济的网约车平台，借着互联网技术的改造，行共享出行之实。在网约车合法化并纳入政府监管之后，政策的颁布使得网约车行业的竞争从无序走向规范，然而共享模式正渐行渐远，出租模式或成主流。对于网约车模式之辩，我们认为B2C模式类似于出租车，在此前滴滴平台的信任危机以及网约车政策调控冲击下，广积粮高筑墙的B2C由重资产构建起来的壁垒优势尽显；C2C模式下互联网流量的马太效应放大，2017年滴滴出行市场份额超过90%，但终究烧钱无法成为网约车C2C平台的核心竞争壁垒，2018年新的“搅局者”连续出现，网约车时代的下半场正式开启，将由烧钱补贴转向服务/价格并重，未来网约车一超多小的竞争格局或将长期延续。（订阅精选研究报告，关注微信号：eWaitang ）星星之火遍布大洲，各国监管态度不一Uber作为网约车平台的鼻祖，拉开了共享经济的浪潮，全球范围内C2C模式摧枯拉朽，几乎都占据了主流地位，美国有Uber,Lyft，印度有Ola，东南亚有Grab，中国有滴滴等，全球C2C专车平台如星星之火遍布各大洲。截至目前Uber已覆盖全球75个国家超过450个城市。但各个国家对网约车平台的态度不一，成为制约