太平洋证券：电子：美光财报大超预期，签署16份SCAs商业模式转型加速

报告摘要 事件：美光科技发布2026财年三季度财报，公司单季度实现营业收入414.6亿美元，同比增长345.7%，环比增长73.8%，超指引上沿；nonGAAP毛利率84.9%，环比提升10pct，超指引上沿；non-GAAP每股收益25.11美元。 FY26Q3增长强劲，大超预期；数据中心业务营收突破250亿美元，其中数据中心SSD翻倍增长；DRAM/NANDasp环比高增速延续。公司FY26Q3单季度收入414.6亿美元，大幅超越指引上沿（此前指引为335.7±7.5亿美元），non-GAAP毛利率为84.9%，大幅超越指引（此前指引为81.0%）。分业务来看，云存储业务/核心数据中心业务/移动与客户端业务/汽车与嵌入式业务部门收入分别为137.69/115.24/115.21/46.34亿元，环比增速分别为78%/103%/49%/71%，数据中心相关业务贡献收入主要增长来源，数据中心业务营收突破250亿美元，其中数据中心SSD翻倍增长。分产品来看，公司DRAM/NAND业务收入分别为313/99亿美元,环比增速分别为67%/99%，收入规模快速扩张主要来自涨价的驱动，DRAMA