德邦证券：TCL中环（002129）-23年三季报点评：产能规模持续提升，多线并进发展

TCL中环(002129)投资要点事件：公司披露2023年三季报。公司2023年前三季度实现归母净利润为61.88亿元，同比增加23.75%。2023年前三季度实现扣非净利润为53.08亿元，同比增加6.51%。其中，2023Q3归母净利润为16.52亿，同比下降20.72%，扣非后净利润15.0亿，同比下降27.98%。产能规模持续提升。公司的高功率、高效率产品有效降低光伏发电LCOE，产品生命周期内发电优势明显，终端应用市场向G12、N型加速切换。2023年前三季度，公司产销规模同比提升68%。公司持续发挥技术创新与柔性制造优势，进一步提升G12与N型先进产能供应能力，优化产品结构，充分发挥公司G12与N型战略产品的规模优势、技术优势、成本优势及市场优势，提升公司在光伏硅片市场的市场占有率。多线并进发展。公司通过TOPCon工程试验线提升N型技术大规模应用中的工程能力、工厂能力、成本控制、产品一致性管理等，提升综合竞争力。未来公司可在现有TOPCon电池技术升级为TBC电池，光电转换效率可进一步提升。在组件环节，坚定“叠瓦+G12”双平台差异化技术与产品路线，实现“G12+叠瓦”3