国信证券：比亚迪（002594）-前三季度归母净利润同比增长129%，品牌高端化及出口贡献增量

比亚迪(002594)核心观点归母净利润同比增长129%，龙头车企业绩坚挺。2023年前三季度，比亚迪实现营业总收入4223亿元，同比增长58%；归母净利润214亿元，同比增长129%。单三季度，比亚迪实现营业总收入1622亿元，同比增长38%，环比增长16%；归母净利润104亿元，同比增长82%，环比增长53%。比亚迪凭借多方位布局的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，继续保持良好的盈利水平。手机部件及组装业务方面，受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长，业务结构优化，盈利能力持续改善。利润率同环比均提升，加大研发营销投入。2023年前三季度，比亚迪的毛利率/净利率分别为19.79%/5.29%，分别同比+3.90/1.56个百分点；单三季度，比亚迪的毛利率/净利率分别为21.12%/6.71%，分别同比+3.16/+1.54个百分点，环比+3.40/+1.66个百分点。汽车销量高速增长形成规模效应分摊成本，同时推出高端品牌仰望、腾势、方程豹等补足产品矩阵，出口销量持续增长，毛利率与净利率同比持续向好。费用率方面，公司