国金证券：AI周观察：AMD绩后表现反映市场高预期，KimiK2Thinking发布

本周应用活跃度显示，海外Claude持续提升，国内Kimi与通义小幅上升。月之暗面于11月6日发布并开源KimiK2Thinking模型，其特点是能边思考边自主调用工具，在部分agent测试成绩上超越GPT5（High）。同时，Google在GeminiAPI中推出“文件搜索工具”，这是一款托管式RAG系统，可简化私有数据集成，开发者无需自建向量数据库，并采用查询免费、仅首次索引付费的模式。 AMD公布的2025财年第三季度业绩全面超预期，营收同比增长36%至92亿美元、非GAAPEPS达1.20美元，数据中心与客户端业务成为核心驱动，其中EPYC“Turin”加速上云需求恢复，AI工作负载规模化部署正在成为通用计算新增引擎。公司与OpenAI达成最高6GW的InstinctGPU多年期合作，具备千亿美元级潜在收入空间，验证了ROCm与MI系列在前沿AI场景的可用性，同时与甲骨文及多国主权AI项目合作，客户结构呈多元化放量趋势。AMD正由芯片供应商向系统化解决方案扩展，以MI400与Helios为载体构建端到端生态，并以收购与供应链整合强化交付能力。尽管业绩亮眼、AI战略加速兑现，股价