华源证券：建筑装饰行业周报：Q1基建增速回正，海外拓展或是亮点

投资要点： 本周观点： 3月基建相关固定资产投资整体延续增长，交运与能源电力方向表现相对较强。截至2026年3月，基础设施固定资产投资完成额累计完成4.59万亿元，同比+8.90%；其中3月单月完成2.72万亿元，同比+7.24%。分项看，交通运输、仓储和邮政业1—3月累计完成投资16024亿元，累计同比+16.30%；3月单月完成9510亿元，单月同比+21.81%，延续较快增长态势，反映交运领域投资强度明显提升。电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计完成投资12146亿元，累计同比+9.00%；3月单月完成7445亿元，单月同比+6.56%，整体维持稳健增长，能源电力相关投资仍具韧性。我们认为，在稳投资政策持续发力及重大基础设施工程加快推进背景下，交通运输与能源电力方向或仍是当前基建投资的重要支撑领域，随着专项债发行节奏逐步提速及重点水利工程项目推进力度增强，后续水利投资增速亦有望逐步修复，基建整体仍具备保持较强增长韧性的基础。 近期多国外方高层密集访华，对外合作持续深化，工程出海与基建出口预期升温。4月以来，越共中央总书记、国家主席苏林、阿联酋阿布扎比王储哈立德、西班牙首相佩德罗