国信证券：国电电力（600795）-火电盈利大幅提升，业绩有望进一步增长

国电电力(600795)核心观点营业收入小幅下降，归母净利润实现增长。2023H1，公司实现营收883.52亿元（-3.08%），归母净利润29.88亿元（+30.37%），扣非归母净利润26.91亿元（+29.70%）。其中，第二季度单季营收430.19亿元（-3.05%），归母净利润20.23亿元（+20.23%）。公司营业收入同比下降的原因主要在于：一是去年9月转让的宁夏区域公司不再纳入合并范围，二是煤炭板块收入同比下降。公司归母净利润实现增长的主要原因在于：一是燃料价格同比下降，2023H1公司入炉综合标煤单价944.40元/吨，同比下降23.82元/吨；二是去年9月转让的宁夏区域公司不再纳入合并范围。煤价维持低位，煤电盈利仍有进一步改善空间。2023年以来，国内煤炭供应保持高位水平，进口煤供应量同比大幅增长，非电用煤需求不及预期，库存处于历史高位水平，煤炭供需关系从紧平衡向宽松转变，煤炭价格波动下行。当前，国内港口及电厂电煤库维持在较高水平，现货煤和进口煤价格均处于低位，有助于公司煤电盈利进一步提升。新能源建设持续推进，项目资源储备较为充足。2023H1，公司新增新能源装机1