太平洋证券：纺服&零售周报：1-2月社零同增5.5%，国货美妆财报季捷报频传

报告摘要 本周调研&电话会更新：本周调研了开润股份，并举办361度年报后交流会，1）开润股份：预计2024年箱包和服装代工收入增速良好，受益于客户库存补充和持续拿到更多订单份额。小米生态链方面，合作方式改革带来毛利率弹性，海外业务有望高速发展。预计全业务线在24年有望齐头并进有所回升，整体业绩恢复至疫情前（2019年）水平。2）361度：23年收入业绩表现亮眼，电商&童装齐发力，运营效率持续提升，期待24年高质量稳健发展，收入有望实现百亿目标。 年报披露期：本周南山智尚、李宁、太平鸟、锦波生物、福瑞达和上美股份发布23年年报。1）南山智尚：收入/净利润分别同比-2.1%/+8.5%至16/2.03亿元，超高分子量聚乙烯项目投产顺利，业绩贡献增量，24年产能持续爬坡带来业绩弹性，锦纶丝项目有序推进，看好公司向新材料应用型企业的转型；2）李宁：收入/净利润分别同比+7%/-21.6%至276/32亿元，库存回归健康水平，24年有望稳健增长。3）太平鸟：收入/净利润分别同比-9.4%/+127%至78/4.2亿元，经营质量显著提升，组织改革成效逐步显现。4）锦波生物：收入/净利润分别同比+1