国联证券：首旅酒店（600258）-酒店经营逐步恢复，景区业务强劲复苏

首旅酒店(600258) 事件： 公司发布2023年度报告。2023年公司实现收入77.9亿元/YOY+53.1%/恢复至19年93.8%，归母净利润为8.0亿元/同比扭亏/恢复至19年89.8%，扣非归母净利润为7.2亿元/同比扭亏/恢复至19年88.1%。业绩落在预告中值。23Q4公司实现收入18.8亿元/YOY+50.4%/恢复至19年90.5%，归母净利润为1.1亿元/同比扭亏/恢复至19年66.6%，扣非归母净利润为0.9亿元/同比扭亏/恢复至19年74.3%。 酒店盈利能力仍有修复空间，景区业务高复苏高杠杆 2023年公司酒店运营/酒店管理/景区业务分别实现收入53.3/19.4/5.2亿元，同比分别+47.5%/+50.8%/+177.4%，恢复至19年的85.0%/122.8%/114.8%。从单店视角看，2023年公司酒店运营/酒店管理模式下的单店收入恢复至19年112.8%/78.6%，预计与近年门店结构调整有关。就盈利能力而言，23年公司酒店业务/景区业务利润总额为8.6/2.4亿元，利润率对应为11.9%/47.4%，较19年分别-2.2pct/+8.6pct。