中银证券：2月金融数据点评：1-2月融资需求尚好-260315

2月新增社融、新增信贷、M2同比增速和M1同比增速均高于万得一致预期；人民币贷款多增是主要原因，其中企业贷款需求多增，居民贷款需求依然较弱；2月政府债券融资偏弱；居民存款搬家趋势延续，但需要关注3月中东局势变化对人民币资本市场的外溢性影响。 2月新增社融2.38万亿元，较去年同期多增1461亿元，较1月少增4.84万亿元，高于万得一致预期的1.84万亿元。2月社融存量同比增长8.2%，较1月增速持平，略高于万得一致预期的8.1%。2月社融口径新增人民币贷款8484亿元，较去年同期多增1956亿元，较1月少增4.05万亿元。 2月新增社融较去年同期多增，主要是人民币贷款和汇票的贡献。从当月新增规模看，政府债新增1.40万亿元，企业债新增1521亿元；与去年同期相比，多增的分项主要是人民币贷款和汇票；从融资渠道看，直接融资新增1975亿元，较去年同期多增197亿元，表内融资新增8449亿元，较去年同期多增2202亿元，表外融资较去年同期多增1918亿元，主要是汇票的贡献。2月政府债融资较去年同期少增2903亿元，但从1月和2月整体情况看，与去年同期新增规模大致持平 从社融存量结构来看，20