海通国际：公用事业行业周报：26年长协电比例预计将降低

本报告导读： 在市值考核的背景下，国央企股价偏弱的或都有回购的诉求，火电也有提分红或者回购增持的可能。 投资要点： 江苏12月集中竞价交易价格回落至0.340元/度（11月0.356元/度），安徽机制电价0.38元/度。我们认为担忧南方符合基本面，北方会好一些，预计电价跌幅有限，北方部分省市甚至能上涨，预计长协签订后行业估值会好转，近期风光公司开始增持：三峡集团10月9日-11月21日增持总股本的0.03%，累计增持达总股本0.65%；宁德时代参股大渡河丹巴水电站，持股10%。在市值考核的背景下，国央企股价偏弱的或都有回购的诉求，火电也有提分红或者回购增持的可能。 截止10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，YOY+17.3%，光伏/风电/核电/火电/水电11.4/5.9/0.62/15.15/4.44亿千瓦，YOY+43.8%/+21.4%/+7.6%/+6.0%/+3.0%，全国规上工业企业利润总额5.95万亿元，YOY+1.9%。其中，采矿业/制造业/电热气水分别YOY-27.8%/+7.7%/+9.5%。 中电联首席专家陈宗法：（1）煤电发电业务2021-2024年净亏2