开源证券：南京高科（600064）-公司信息更新报告：毛利率同比提升，战略投资与科创投资双轮驱动

南京高科(600064) 2025年收入高增利润提升，地产业务稳步去化，维持“买入”评级 南京高科发布2025年年报及2026年一季报，公司2025年营收利润同比双增，房地产业务稳步去化，战略投资与科创投资双轮驱动。受项目计提减值影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年南京高科归母净利润分别为20.7、22.6、25.1亿元（2026-2027年原值24.4、25.6亿元），EPS分别为1.19、1.31、1.45元，当前股价对应PE估值分别为6.7、6.1、5.5倍，我们看好公司住宅结转后业绩持续修复，维持“买入”评级。 2025年营收利润双增，毛利率同比提升 2025年公司实现营业收入34.13亿元，同比+72.8%；实现归母净利润18.30亿元，同比+6.1%；实现经营性净现金流9.81亿元，同比转正；基本每股收益1.058元，毛利率23.1%，同比+1.2pct；净利率50.6%，同比-32.5pct。公司净利率下降主要 由于（1）投资净收益20.0亿元，同比-12.8%；（2）公允价值变动净收益-2.11亿元（2024年0.25亿元）