国信证券：农化行业：2026年8月月度观察：钾肥进口持续增加，磷酸铁盈利修复，草铵膦价格上涨

核心观点 8月钾肥进口增加，用肥淡季港口累库。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。8月底百川盈孚氯化钾市场均价为3148元/吨，环比上月同期跌幅为3.14%，同比上年跌幅为3.88%，8月国内氯化钾市场形成“供给端高库存压制、流通端低价抛售、需求端观望压价”的格局。8月国产氯化钾市场开工率61.41%，环比小幅下降6.83pcts。库存方面，截至8月28日，港存总量约为375万吨左右，同比增加约131.41%，港口库存显著高于往年同期。进出口方面，2026年1-7月氯化钾共计进口量约1007.71万吨，同比增加47.91%，其中7月单月进口量为127.37万吨，环比减少8.01%，同比增加139.03%，进口量虽略低于6月，但仍维持高位，远高于往年同期进口量。中国氯化钾进口来源国格局保持稳定，俄罗斯、白俄罗斯、老挝、加拿大四国合计占比约为86.02%。国际市场方面，7月国际氯化钾市场整体持稳偏弱、区域分化，淡季特征显著，交投整体清淡，亚洲招标主导市场行情，西方市场需