开源证券：禾昌聚合（920089）-北交所信息更新：汽车和家电改性塑料主业稳固，新下游开拓+海外布局与产能建设蓄力成长

禾昌聚合(920089) 2026H1营收8.79亿元，同比-0.03%，归母净利润6133.65万元，同比-15.72% 2026上半年营收8.79亿元，同比下滑0.03%，实现归母净利润6133.65万元，同比下滑15.72%，扣非归母净利润6036.71万元，同比下滑7.09%，毛利率13.72%。受上游原材料价格波动影响，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.68（原2.07）/1.85（原2.43）/2.26（原2.97）亿元，EPS分别为0.86/0.95/1.15元，当前股价对应PE分别为12.0/10.9/8.9倍。我们看好公司积极拓展新领域，产能释放打开成长空间，维持“增持”评级。 公司深耕核心汽车和家电市场，积极拓展新领域+加速布局海外市场 公司巩固汽车、家电两大基本盘业务，持续深化与新能源汽车、头部家电核心客户的战略合作，提升定制化产品配套比例，加大高性能、高附加值复合材料供给，提升订单稳定性与客户粘性，提高核心客户收入占比。在新兴应用领域，公司依托现有技术储备，拓宽下游应用场景，重点开拓智能穿戴、母婴用品、消费电子