太平洋证券：电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第31期20251101-20251115）：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节

报告摘要 行业整体策略：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节 新能源向上周期仍处于上半场，调整期可以加大布局，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。优选储能、锂电等供需较好环节；弹性方向选择为涨价、AI+等领域。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、调整期重视龙头公司布局，宁德时代、亿纬锂能等受益。近期，宁德时代通过“产能绑定+技术联合开发”模式备货供应链：与嘉元科技签订协议，锁定未来三年铜箔最低产能62.4万吨并联合研发新型负极集流体（含固态电池用铜箔）；同时在锂盐（战略入股天华新能锁定16.5万吨氢氧化锂）、磷酸铁锂正极（控股江西升华、与龙蟠科技/万润新能签长单），保障未来供应链。 2、重视电解液、正极产业链等锂电弹性环节的布局，天赐材料、多氟多、湖南裕能等受益。1）从六氟磷酸锂到VC、LiFSI，电解液产业链涨价持续：电池级VC自9月起两个月涨幅超30%，六氟磷酸锂从9月中旬5.5万元/吨涨幅超100%，LiFSI成交价约10万–11万元/吨（较前期涨两万多元）；天赐材料六氟磷酸锂与LiFSI自供比例分别为90%与80%。2）近期中创新航联合华友控股集团参与盛新锂能定增。3