开源证券：海天精工（601882）-公司信息更新报告：业绩符合预期，海外业务快速扩张

海天精工(601882) 业绩符合预期，海外业务快速扩张 公司2023年营业收入33.23亿元，同比增长4.6%；归母净利6.09亿元，同比增长17.1%。其中Q4单季度营业收入8.16亿元，同比增长0.65%；归母净利1.46亿元，同比增长11.5%。2023年海外营业收入5.94亿元，同比增加76.06%。公司业绩符合预期，海外业务提升迅速。考虑到国内机床景气度处于下行区间，我们略调低公司2024-2025年的盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利7.32/8.64/10.17亿元（2024-2025年前值7.70/9.42亿元），当前股价对应PE19.1/16.1/13.7。考虑到公司作为国内数控机床龙头，行业下行展现韧性、强者恒强，海外新增长极态势良好，故维持“买入”评级。 盈利能力稳中向好，持续加大研发投入 公司2023年实现毛利率29.9%，同比提升2.63pct；净利率18.3%，同比提升1.95pct。其中Q4毛利率31.1%，同比下降0.89pct；净利率17.9%，同比提升1.74pct。公司持续加大研发投入，2023年销售费率/管理