山西证券：研究早观点-260519

【今日要点】 【山证纺服】4月社零数据点评-4月国内社零同比增长0.2%，可选消费品类社零增速环比回落 【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260511-260517）-生猪价格低位震荡，生猪养殖持续亏损 【行业评论】煤炭：行业周报（20260511-20260517）-市场预期向好，煤价延续强势 【今日要点】 【山证纺服】4月社零数据点评-4月国内社零同比增长0.2%，可选消费品类社零增速环比回落 王冯wangfeng@sxzq.com 【投资要点】 事件描述： 5月18日，国家统计局公布2026年4月社零数据。 事件点评： 4月国内社零同比增长0.2%，表现低于市场一致预期。2026年4月，国内实现社零总额3.72万亿元，同比增长0.2%，环比下滑1.5pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年4月社零同比增速预测平均值为+2.03%）。2026年4月，除汽车以外的消费品零售额同比增长1.8%。按消费类型分，2026年4月餐饮收入、商品零售同比增速分别为2.2%、-0.1%。2026年3月，我国消费者信心指数为90.0，环比下滑1.6。分渠道来看，1-4月网上商品零售额