东吴证券：指南针（300803）-2023年中报点评：产品销售节奏影响短期业绩，麦高发展值得期待

指南针(300803)事件：公司发布2023年中报，实现营业收入同比-43.69%至5.11亿元；归母净利润同比-94%至0.18亿元；归母净资产18亿元，较年初提升5.00%。投资要点产品销售节奏变化，金融信息服务短期波动：2023年金融信息产品销售节奏变化，叠加2022下半年资本市场景气活跃度下降，对公司产品销售及新增获客产生影响，导致金融信息服务负增长。1）金融信息服务仍为2023上半年业绩支撑点。2023H1公司金融信息服务收入同比-50%至4.43亿元（占比总营收87%）。2）业务发力节奏调整，致金融信息服务收入下滑。与2022上半年集中销售高端产品不同，公司基于全年工作整体优化调度考虑，2023上半年主要开展全赢系列私享家版软件产品营销，并未营销上年同期的全赢决策智能阿尔法版产品（该产品拟安排在下半年启动），叠加公司用户开发具有滞后性（2022年市场波动）影响公司2023上半年业绩同比下滑，我们预计23Q3至Q4同比数据将逐步回暖。导流顺畅，券商业务处于良性发展态势，助力麦高全年盈亏平衡：2023年以来指南针持续将自有平台流量导至麦高证券，导流进度稳定，用户活跃度高，据易观